Op de beurs is het mogelijk om van duizenden verschillende bedrijven aandelen te kopen. Deze aandelen worden aan toonder verkocht: iedereen is vrij om aandelen in het desbetreffende bedrijf te kopen. Dit is in tegenstelling tot privé-bedrijven – zoals een BV – waar de aandelen niet publiekelijk zijn en het vrijwel onmogelijk is om aandeelhouder te worden.
De bedrijven die op de aandelenbeurs worden verhandeld zijn vaak volwassen ondernemingen. Vrijwel het grootste deel van de relatieve groei is voorbij en het management focust zich vooral op het behouden van haar marktaandeel. Dit soort bedrijven zijn dan ook niet interessant voor beleggers die opzoek zijn naar een jong en verfrissend bedrijf waar nog veel groei te behalen valt.
Voor particuliere beleggers is het echter onmogelijk om te beleggen in privé-bedrijven. Om te beleggen in zulke start-ups is namelijk een flinke zak geld nodig. Is het dan helemaal niet mogelijk om in potentiële nieuwe bedrijven te beleggen? Het simpele antwoord op deze vraag is: nee. Het diepgaande antwoord ligt wat genuanceerder en heeft betrekking tot de beursgang van een onderneming.
Voor particuliere beleggers biedt investeren in een beursgang tal van voordelen, potentiële rendementen, maar ook risico’s. In dit artikel vertellen we je alles wat je moet weten over een belegging in een beursgang.
Wat is een IPO?
Een beursgang, ook wel IPO (Initial Public Offering) genoemd, is het moment waarop een bedrijf – dat voorheen privé-bedrijf was – voor het eerst haar aandelen openbaar maakt. Met andere woorden: particuliere beleggers krijgen de mogelijkheid om in een nieuw beursgenoteerd bedrijf te beleggen.
Beleggen in een veelbelovende onderneming via een beursgang
Vaak zijn deze IPO’s jonge bedrijven die al behoorlijk zijn gegroeid, maar nog steeds verder willen- en kunnen groeien in de toekomst. Om deze toekomstige groei te realiseren, hebben ze kapitaal nodig om te investeren en extra talent aan te trekken. Dit kapitaal verkrijgen ze door de aandelen openbaar te verkopen.
Om deel te nemen aan een initiële beursgang moet je je vaak inschrijven. Op deze manier weet je zeker dat je de aandelen kunt kopen tegen een vastgestelde introductieprijs. Het is natuurlijk mogelijk om de aandelen na de beursgang aan te schaffen, maar vaak betaal je dan een aanzienlijk hogere prijs. Zo steeg in 2021 de prijs van een IPO gemiddeld gezien ruim 16% in de eerste handelsdag. Indien je niet tegen de introductieprijs kon inkopen, dan betaalde je direct een flinke premie.
De voordelen van beleggen in een beursgang
Het beleggen in een IPO kent een aantal aanzienlijke voordelen, waarvan we er een aantal al even kort hebben aangestipt. Allereerst krijgen particuliere beleggers de kans om te beleggen in een veelbelovend, relatief klein bedrijf, dat nog veel toekomstige groei kan realiseren. Het tweede besproken voordeel komt neer op het feit dat beleggers een betrekkelijk lage (introductie)prijs betalen om tot toegang te krijgen tot een voorheen privé-bedrijf.
Het grootste voordeel voor beleggers blijft de kans om in een vroeg stadium te kunnen beleggen in een veelbelovend bedrijf. Indien het bedrijf in kwestie uiteindelijk zal uitgroeien tot een volwassen bedrijf en je hebt als aandeelhouder tijdens de IPO ingekocht, dan zal je de vruchten plukken van heel de rit die het bedrijf heeft gemaakt. De rendementen zullen vanzelfsprekend gigantisch zijn. Kijk immers maar naar de rendementen van Google in haar eerste tien jaar op de beurs.
We geven toe: dit voorbeeld is misschien niet helemaar eerlijk. Niet elke beursgang zal natuurlijk een nieuwe Google worden. Toch kan een ‘middelmatige’ IPO al snel voor gigantische rendementen zorgen. Vrijwel alle bedrijven uit bijvoorbeeld de S&P 500 hebben onvoorstelbare rendementen opgeleverd in de eerste tien jaren na de IPO.
Tot slot nog een voordeel vanuit het perspectief van het bedrijf, maar waar beleggers zeker van mee kunnen profiteren. Na een IPO zal het bedrijf in kwestie namelijk met een klap een stuk meer waard worden. Dit heeft te maken met het feit dat de reputatie een stuk sterker word: een bedrijf met een beursnotering wordt immers veel serieuzer genomen. En bovendien nemen de kosten van het kapitaal voor het bedrijf af, waardoor deze goedkoper aan vermogen kan komen en dus makkelijker kan groeien.
De nadelen en risico’s van beleggen in een beursgang
Beleggen in een beursgang kent tal van voordelen, maar helaas horen hier ook een aantal belangrijke nadelen en risico’s bij. Ten eerste heeft het bedrijf in kwestie zich pas beperkt bewezen: het bedrijf bestaat vaak nog niet zo lang en heeft nog geen grote crises doorstaan. Hierdoor heeft het veel blootstelling aan mogelijke macro-economische gebeurtenissen.
Bovendien is er vaak een gebrek aan diepgaande informatie voor aandeelhouders. Beursintroducties betreffen ondernemingen die nieuw zijn op de openbare markt, wat betekent dat er beperkte informatie beschikbaar kan zijn over hun financiële prestaties, bedrijfsstrategie en management. Dit kan het voor beleggers moeilijk maken om met kennis van zaken te beslissen over het feit of het bedrijf een goede investering zal zijn.
Daarnaast zijn beursgangen doorgaans extreem volatiel. Nieuw genoteerde bedrijven hebben vaak te maken met een aanzienlijke volatiliteit van hun aandelenprijzen, omdat beleggers proberen de werkelijke waarde van het bedrijf te bepalen met relatief beperkte informatie. Dit kan leiden tot aanzienlijke koersschommelingen in de eerste dagen en weken van de beurshandel.
Tot slot: de waardering. Alhoewel dit geen universeel risico is, komt het wel in veel gevallen voor en is het enorm belangrijk voor lange termijn beleggers. IPO’s worden vaak hoog geprijsd, wat betekent dat het aandeel overgewaardeerd kan zijn ten opzichte van het winstpotentieel. Dit kan leiden tot teleurstelling bij beleggers als de resultaten van de onderneming niet aan de verwachtingen voldoen.
Hoe beleggen in een beursgang?
Beleggen in een beursgang kan grofweg op twee manieren in de praktijk gebracht worden. Allereerst is het mogelijk om je als belegger vooraf in te schrijven: hiermee koop je aandelen direct tegen de introductiekoers. Vaak heb je dan wel te maken met een lockup-periode. Een periode waarin je de aandelen moet vasthouden en niet van hand kan doen. Een snelle winst is hiermee dus uitgesloten.
De tweede manier is om aandelen op de dag van introductie handmatig te kopen via een broker. Hierbij is de kans aanwezig dat je de aandelen tegen een koers hoger (of lager) dan de introductiekoers aanschaft. Het voordeel is echter wel dat er geen lockup-periode aan vast zit en er geen minimale investering is vereist.
Tips om te beleggen in een beursgang
Investeren in een beursgang kan een fantastische kans zijn, maar het brengt ook risico’s met zich mee. Hier zijn enkele tips om in het achterhoofd te houden:
Doe je onderzoek: Voordat je investeert in een IPO, is het belangrijk om je eigen onderzoek te doen naar het bedrijf, de financiën, het bedrijfsmodel, het managementteam, de concurrenten en de trends in de sector. Kijk verder dan de hype en krijg een duidelijk beeld van het groei- en winstpotentieel van het bedrijf.
Kijk naar de staat van dienst van het bedrijf: Kijk naar de historische financiële prestaties en groei van het bedrijf, evenals de staat van dienst van het managementteam in het runnen van succesvolle bedrijven. Zoek naar bedrijven met een sterk groeitraject en een duidelijk pad naar winstgevendheid.
Evalueer de risico’s: Elke investering brengt risico’s met zich mee, en het is belangrijk om de risico’s van een investering in een IPO te evalueren. Kijk naar de risico’s in het prospectus en beoordeel of ze beheersbaar of te groot zijn.
Bepaal de juiste prijs: IPO’s worden door underwriters geprijsd op basis van de vraag, en het is belangrijk om de juiste prijs voor de aandelen te bepalen. Kijk naar de waardering en vergelijk die met andere bedrijven in dezelfde sector. Het is ook belangrijk om de koers-winstverhouding en het groeipotentieel van het bedrijf te bekijken.
Overweeg de lock-up periode: Na een IPO is er vaak een lock-up periode waarin insiders en vroege investeerders hun aandelen niet mogen verkopen. Dit kan een neerwaartse druk uitoefenen op de aandelenkoers wanneer de lock-up periode afloopt, dus het is belangrijk om de lock-up periode in overweging te nemen bij het evalueren van het potentieel voor toekomstige koersstijging.
Vergeet niet dat investeren in een beursgang geen gegarandeerde manier is om geld te verdienen. Het is belangrijk dat je onderzoek doet, de risico’s inschat en een financieel adviseur raadpleegt voordat je een investeringsbeslissing neemt.
