PE Ratio uitleg

De PE-ratio is een veelgebruikte waarderingsmethode door beleggers. Het is een belangrijk kengetal om bedrijven en aandelen te waarderen. Daarnaast is dit kengetal in meerdere branches te gebruiken. Dit artikel gaat voornamelijk in op de PE-ratio die gebruikt wordt door beleggers

Wat is de PE-ratio?

De PE-ratio, ook wel de price-to-earnings ratio, geeft de verhouding tussen de koers van het aandeel en de winst van het bedrijf aan. In het Nederlands wordt dit ook wel de koers-winstverhouding genoemd. Met dit kengetal bepalen beleggers of het bedrijf over- of ondergewaardeerd is.

Waar wordt de PE-ratio voor gebruikt?

De PE-ratio wordt vaak in de accountancy, de vastgoedmarkt en in de beleggingswereld gebruikt. In de beleggingswereld wordt dit kengetal op de beurs gebruikt om aandelen te waarderen. Ook wordt dit kengetal gebruikt in de vastgoedmarkt om de koers-winstverhouding van een gehuurd huis vast te stellen.

Hoe bereken je de PE-ratio?

De PE-ratio, ook wel de koers-winstverhouding, wordt berekend door de huidige koers van het aandeel te delen door de winst per aandeel. De uitkomst geeft weer hoeveel keer de winst van een bedrijf op de beurs wordt betaald door een belegger. Het is dan ook alleen bruikbaar bij winstgevende bedrijven.

Formule PE-ratio: koers aandeel / winst per aandeel

De koers van een aandeel kun je op het internet of via je broker vinden. Het is van belang om eerst de winst per aandeel te bepalen voordat je de price-to-earnings ratio gaat berekenen. Deze is simpel te berekenen door de totale winst te delen door alle uitstaande aandelen. Hieronder staat een voorbeeld.

Koers-winstverhouding voor bedrijven die geen winst maken

Dat de PE-ratio, ook wel de koers-winstverhouding, niet geldt voor bedrijven die geen winst maken is logisch. De formule is namelijk niet op te stellen met een nul of negatief getal. Bij bedrijven die verlies of nog geen winst maken gebruiken beleggers vaak de koers-omzetverhouding.

Wat is een goede PE-ratio?

De PE-ratio wordt veelal gebruikt om de verhouding tussen de koers en de winst van een bedrijf inzichtelijk te maken. Daarnaast is het ook een geschikt kengetal om winstgevende bedrijven met elkaar te vergelijken. Wanneer vergelijkbare bedrijven een verschillende PE-ratio hebben zou er geconcludeerd kunnen worden dat het ene bedrijf overgewaardeerd is, en het andere ondergewaardeerd.

De onderstaande tabel legt uit of een bedrijf overgewaardeerd of ondergewaardeerd is op basis van de koers-winstverhouding. Het geeft geen exacte antwoorden. In tijden van crises op de beurs zijn PE-ratio’s anders dan in gunstige economische tijden. Daarnaast is de koers-winstverhouding van een schaalbaar softwarebedrijf vaak anders dan bij een productiebedrijf.

De bovenstaande tabel geeft een duidelijk overzicht met betrekking tot onder- en overgewaardeerde bedrijven. Zoals al benoemd is dit geen tabel waar je elk bedrijf doorheen kunt halen om vervolgens te bepalen of het een geschikt aandeel is. Het onderstaande voorbeeld geeft dit maar al te goed weer.

Overgewaardeerd of ondergewaardeerd?

Zoals al meteen opvalt zijn al deze bedrijven overgewaardeerd volgens de tabel. Als eerste komt dit doordat alle aandelenkoersen hoog staan en vrijwel de gehele beurs overgewaardeerd is. Daarnaast zijn dit allemaal (deels) technologiebedrijven, die vaak een andere koers-winstverhouding kennen. Neem bijvoorbeeld die van Tesla, een bedrijf met enorm hoge verwachten. De laagste, Alibaba, staat onder de druk van de overheid.

De koers-winstverhouding zegt losstaand dus eigenlijk niets. Het is het meest gebruikte kengetal om bedrijven te waarderen, maar losstaand van andere factoren vertelt het jou als belegger weinig. Andere factoren die bijvoorbeeld van belang zijn: branche, groeistadium van het bedrijf, staat van de economie en meer. Dus: een kengetal die je moet kennen als belegger, maar op zichzelf is het niets waard.